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SPALI保守制定2013年的目標預售額為220億銖,房地產銷售收入估達125億銖。公司今年計畫推出20-22個新建案,總值達到250億銖,並且積極向外府發展,比例提高到35-40%。其中,公司準備在大城府及羅勇府開發低樓層項目,並且繼續於春武里府、普吉府和清邁府推出新項目,將增加低樓層項目的比例因其風險較低。海外投資計畫方面,將側重投資能夠產生經常性收入的業務,初期制定目標為10-20億銖。
截止2012年底,SPALI的預售總額共計313億銖,大部分為公寓項目,將分批入賬直到2016年。
亞洲證券(ASP)指出,由於2012年第4季的4棟公寓過戶進程未達標,影響去年全年房地產銷售收入無法實現既定目標,實際入賬收入估只有106億銖,年比減少9%,但是這個數字尚未包括子公司貢獻的8億銖收入。盡管如此,去年第4季經營效益仍可望達到全年的最高峰,純利估達15億7,000萬銖,大幅高於第3季的5億6,400萬銖。從整體分析,ASP決定下調SPALI去年的盈利預估值,幅度為10%,自原預期的29億7,200萬銖降至26億9,800萬銖,年比增長5.1%。
展望2012年經營前景,ASP認為SPALI部分公寓項目推遲到今年初才過戶,有助使今年收入易於實現既定目標,加上高達78億銖的預售額將在今年內過戶,估計其今年的房地產銷售收入為132億銖,年比提高25%,尚未包含子公司貢獻的10億銖。預測SPALI今年的毛利率42%,管銷開支對銷售的比例為11%,實際稅率為20%,正常盈利率估24.3%,純利可望達35億1,700萬銖,年比成長30.4%。
ASP以本益比11倍計算,將SPALI的目標價格評估為22.54銖,升值空間不大且分紅沒有吸引力,所以僅建議持有。
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