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PTTEP調高預算 股價短線看跌

2013-1-24 10:50| 发布者: 黄进| 查看: 9| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰油勘產(PTTEP)調整未來5年(2013-17年)的預算支出,上修幅度為25%,高達246億7,100美元,旨在更好的金援各大開發項目。這5年期間有147億6,700萬美元用於投資,剩餘99億400萬美元為經營開銷。
PTTEP今年的預算將達58億900萬美元,明年為49億8,500萬美元,2015年估達47億9,900萬美元,2016年將達42億9,600萬美元,2017年上看47億8,200萬美元。迄今為止,PTTEP共有44個項目,其中19個項目已投入生產、3個項目正在開發、以及22個項目處於初期的勘探階段。
PTTEP行政總裁、總經理提榮表示,2013年PTTEP投入的投資額度為58億900萬美元,將用於包括維持主要產出專案的生產,例如亞提專案、邦戈專案、S1專案、合同4專案和泰馬重疊區B17區油田專案。
在增加對新油田增加開採產量方面的重要專案包括澳洲PTTEP專案,預期在2013年首季可實現增產目標。緬甸的索迪戈專案方面,預期要至2014年初方能進行開採。阿爾及利亞的433A和416B專案,預期在2014年內進行開採。加拿大KKD專案,預期到2016年初方可開採。同時公司投資還包括莫桑比克專案。
在勘探尋找有開採前景的油氣資源方面,有緬甸M3和M11專案、阿爾及利亞哈斯拉奎爾克魯茲專案,和在澳洲、莫桑比克和肯尼亞開展的勘探專案等。
針對PTTEP調整未來5年預算,磨鑾證券(BLS)短期內不看好公司的股價走勢。BLS評估,公司未來5年的複合成長率將達4.3%。但其長線經營效益仍被看好,主要是因為石油勘探業需要一段較長的時間來彰顯效益。
PTTEP將今年的原油銷售目標下調6.1%,降至日均31萬桶,受制於Montara油田延遲到今年3月底才能恢復正常的生產。但只要該油田投產,就會推動公司明年的銷售上揚10%,原油銷售量提升到日均34萬桶。但這個周期恐於2016年結束,還是因為Montara油田的產量下挫。
PTTEP的石油銷售要等到2017年回升,屆時KKD油田的產量將會加持。隨後在2018-19年期間還有有M3、M11和Cove能源公司的業績計算在內。
BLS預測,PTTEP 2012年收入估達2,090億7,100萬銖,年比提升23.2%。銷售成本和服務項目開銷估939億3,100萬銖,毛利達1,151億4,000萬銖,折合55.1%的毛利率。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)1,489億1,400萬銖。管銷支出估達94億1,400萬銖,利息支出為55億7,500萬銖,納稅達413億8,400萬銖。
PTTEP 2012年主營業務的盈利上看634億6,000萬銖,但公司還有一筆價值68億7,700萬銖的額外支出。扣除這筆開銷後,盈利降至565億8,300萬銖,每股盈餘14.25銖,年比成長5.7%,相當於27.1%的純利率。去年每股有望分紅5.7銖,僅折合3.5%的股息回報率。
截止到去年底,PTTEP的流動比估達1倍,資產負債比達0.4倍,利息涵蓋率為19倍。資產報酬率估達11%,股東權益平均報酬率上看14.7%。PTTEP調高未來5年預算後,導致BLS將其目標價從之前的177銖,調降到166銖,建議持有。此外,也建議投資者買進其母公司,泰石油(PTT)。
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