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TVO去年末季的盈利達2億3,600萬銖,雖然季比下挫65.6%,但年飆3.8倍。主營業務獲利高達4億1,700萬銖,季比跌37.5%,年比大漲6.6倍。純利季比下挫,主要是受到銷售季節的影響。
黃豆去年末季的國際市場售價為每蒲式耳14.82美元,季比降低9.5%,年增25.7%。導致TVO的毛利率從去年第3季的13%,下挫到9.6%,公司的經營效益正常,還是因為季節變化。
TVO去年的植物油銷售達267億8,066.1萬銖,年增16%。包裝材料銷售為5億6,940萬銖,年比提升38%。紅利收入為1,847.2萬銖,年比上揚6%。匯兌盈利高達4,239萬銖,1年前無此進項。非主營業務收入達5,601.5萬銖,年比提升86%。總收入共計274億7,153.7萬銖,年比成長16%。
公司去年的銷售成本達244億1,203.8萬銖,年比多支出11%。行銷支出為4億9,851.7萬銖,年比多支出23%。行政支出為2億2,041.2萬銖,年比多支出3%。庫存虧損1億8,718.7萬銖,1年前無此支出。經營開銷合計253億1,815.3萬銖,年比多支出12%。
TVO去年支付利息和稅前盈利21億5,338.4萬銖,年飆1.1倍。利息支出2,205.7萬銖,年比節約49%。納稅達3億542.7萬銖,年增38%。
截止到2012年底,TVO的流動現金為1億1,517.8萬銖,低於2011年底的1億6,908.3萬銖。資產價值120億2,986萬銖,負債達51億549.4銖,股東淨資產累積到69億2,436.6萬銖。
TVO董事會決定,2012下半年每股將分紅1銖,5月28日支付。加上去年上半年已經支付的0.8銖紅利,全年紅利共計1.8銖。
菲南沙賽拉斯證券(FSS)預測,今年國際市場黃豆售價的風險較低。相反,如果南美洲天氣乾旱,黃豆還會減產,導致售價攀升,繼而導致TVO的獲利波動。FSS計算,TVO今年的盈利將達18億6,000萬銖,年增4.7%。
FSS將其目標價評估為29銖,折合13倍的本益比,股價上升空間較高,建議買進。
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