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TOP上半年經營效益可期

2013-4-2 09:37| 发布者: 黄进| 查看: 6| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰煉油(TOP)董事會決定,2012下半每股將分紅2.2銖,4月29日支付。加上去年上半年已經支付的0.5銖紅利,去年分紅共計2.7銖,價值55億800萬銖。TOP去年盈利123億1,979.2萬銖,每股盈餘6.04銖。獲利比2011年的148億5,316.5萬銖,下挫25億3,337.3萬銖,年降17.1%。
TOP去年的銷售和服務費進賬4,474億3,163萬銖,年比持平。套利賺進8億9,005.3萬銖,匯兌盈利19億8,713.6萬銖,1年前無這兩筆進項。非主營業務獲利不過13億5,014.3萬銖,年降47%。總收入共計4,516億5,896.2萬銖,年比小幅攀升1%。
公司去年的銷售成本和服務項目開銷4,323億1,236.5萬銖,年增2%。行銷支出4億銖,年比多支出15%。行政開銷達22億3,101.7萬銖,年比走高6%。經營開銷合計4,349億4,383.6萬銖,年增2%。
TOP分公司去年獲利7,269.7萬銖,年增97%。支付利息和稅前盈利167億8,782.2萬銖,年降26%。利息支出達23億4,295.4萬銖,年增10%。納稅17億8,903.4萬銖,年降66%。
磨鑾證券(BLS)看好TOP股價短期內的走勢,主要是受到每桶煉油毛利、以及石化產品售價提升的支撐,該趨勢將延續到今年第2季。但下半年的前景不容樂觀,恐出現下滑。
從去年12月份開始,政府暫停銷售ULG-91汽油,大部分摩托車開始使用ULG-95汽油。ULG-95汽油在國內市場的銷售從之前的月均300-400萬公升,大幅提升到6,500萬公升,TOP從中受惠頗豐。
TOP去年對國內和海外市場的銷售比率為87:13,BLS認為該額度未來將基本保持穩定,不會出現大幅波動。一般來講,國內市場石油的售價比海外市場每桶高出1-2美元。只要國內市場石油銷售攀升1%,就可以促使每桶煉油毛利上升0.05-01美元。
BLS預測,TOP今年收入將達4,357億3,500萬銖,年降2.6%。成本4,190億6,200萬銖,毛利上看166億7,300萬銖,折合3.8%的毛利率。管銷支出估達26億1,400萬銖。盈利將達124億7,700萬銖,每股盈餘6.12銖,年增1.3%。全年每股有望分紅2.8銖,折合3.8%的股息回報率。
截止到今年底,TOP的流動比將達2.1倍,資產負債比為0.3倍,利息涵蓋率達8.4倍。資產報酬率估達7.7%,股東權益報酬率上看9.3%。BLS認為,TOP目前的股價已經充分反映出公司的利多。並將其目標價評估為75銖,建議持有。
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