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BCP第2季估賺12.2億 季降44%

2013-7-17 11:15| 发布者: 网站编辑| 查看: 7| 评论: 0

【泰國世界日報訊】亞洲證券(ASP)預測,挽節煉油(BCP)今年第2季盈利估達12億2,200萬銖,每股盈餘0.89銖,季比下挫44.4%,折合2.4%的淨利率。產能利用率較低,日均僅能出品9萬6,000桶石油,季比走低4%,受制於部分生產線於第2季初關閉。
BCP今年首季盈利較低,僅為21億9,829萬銖,每股盈餘1.6銖。獲利比去年同期的24億3,832.2萬銖,年降9.8%。折合4.65%的淨利率,年比下挫0.47%。
BCP第2季的每桶煉油毛利僅為6美元,季比縮水24.7%,這是由於國際市場油價下挫所致。實際上,BCP煉油廠在經歷火災後很難控制產能利用率,一直處於波動狀態。發生火災後,公司收到5億銖的財產損失、以及8億5,000萬銖經營損失的保險索賠。此外,BCP第2季還蒙受每桶5美元的庫存虧損。由於泰銖兌換美元匯率貶值6.1%,牽扯的匯兌虧損達3億5,600萬銖。
所幸BCP第2季經營還有利多因素支撐,即使是石油銷量季比減少1.6%,但每公升利潤季比攀升20%。再有,BCP會收到太陽能發電站創造的利潤。其投資的太陽能發電站二期工程從今年首季開始接近產能飽和,發電量達32百萬瓦。
綜上所述,ASP計算,BCP今年上半年獲利估達34億銖,年比攀升66.5%,占對其全年盈利預測的62.7%。ASP維持對BCP今年各項經營指標的預測,並認定下半年的經營效益將超過上半年。
ASP看好BCP下半年經營前景主要有五個因素。首先,受季節影響,下半年的每桶煉油毛利較高;其二,杜拜石油價格下半年估每桶超過100美元,得益於美國經濟反彈;第三,產能利用率回升,日均可以出品11萬桶石油,上半年的平均額度不足10萬桶;其四,下半年是石油銷售旺季;最後,太陽能發電站的一和二期工程已經完成,並投入生產。
ASP評估,BCP第2季的銷售估達508億1,300萬銖,季比提升7.5%,年增25.9%。銷售成本達483億銖,季增9%,年比多支出22.9%。毛利估25億1,300萬銖,季比縮水15.2%,但年飆1.4倍,折合4.9%的毛利率。
ASP分析,BCP的投資優勢在於,公司未來1-2年的盈利能夠持續增長,得益於收到太陽能發電站貢獻的收入。此外,公司還會於今年底之前公佈新的投資項目,由此創造更高的非主營業務收入。
BCP是一隻老牌上市公司,早在1994年8月在泰股掛牌交易,位居能源類股名下。迄今為止的股價折合11.69倍的本益比,市價對淨值比為1.37倍,年均股息回報率達3.65%,市值為471億5,962萬銖。
BCP的第一大股東即為泰石油(PTT),持股率達27.22%。第二大股東為財政部,控股率為9.98%。剩餘股份分散在眾多小股東手中。ASP將其目標價評估為50銖,建議買進。
BCP 16日收於34銖,比前個交易日下挫0.73%,成交達3億78.5萬銖。
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