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雖然泰國下半年經濟趨向放緩,但是隨著承建業持續成長,尤其是外府市場,將刺激建材零售業繼續增長。從多家房地產開發商繼續推出新樓盤超過4萬個單位中可見一斑,有助推動建材及裝飾品的需求持續增加。家庭用品公司(HOMEPRO)、GLOBAL、Homework、Home Mart及Thai Watsadu等建材及裝飾品銷售商每年將增設5-10家分店,側重擴大外府市場,由於外府市場的增長機會高於曼谷。
丘細見看好GLOBAL在分店網絡方面的優勢,而且還具備成本優勢(Cost Leadership),管銷開支僅相當於銷售額的10%,預期公司未來3年的未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)將年均增長38%,未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤率(EBITDA Margin)增至12.1%。
GLOBAL的經營基礎良好,盈利持續增長,而且業務規模增長有助節省成本,丘細見將其目標價格評估為24銖。目前公司股票的買賣價格約為PEG的1倍,預測GLOBAL未來5年盈利可望年均增長38%,促使2014年起股票買賣價格將低於PEG的1倍,所以建議買進。
丘細見預測,GLOBAL今年全年營收將達156億2,300萬銖,年比攀升44.89%;毛利額約23億7,500萬銖,年比增加46.97%;純利達10億8,400萬銖,年比增長78%。GLOBAL今年第二季及制2億2,853.7萬銖,每股盈餘0.0892銖。獲利比去年同期的1億4,896.9萬銖,增加銖,成長53.41%。累計上半年純利5億2,362萬銖,每股賺0.2065銖。盈利比去年同期的2億9,200.8萬銖,增長79.32%。
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