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TOP上季估扭虧為盈 賺58-68億

2013-10-18 11:11| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】輝立證券預測,泰煉油(TOP)第3季度盈利估達58億1,200萬銖,扭轉第2季度虧損高達15億6,461.5萬銖的困境。得益於生產力的提升、煉油毛利的成長以及存貨盈利。
輝立:TOP上季估賺58億 季比扭虧為盈
針對原油蒸餾第3條系統(CDU-3),TOP打算停產,時間在30-40天之間,並投入例行的維護,CDU-3系統在整體煉油系統中占據60%的份額。
TOP第3季度的煉油產能高達104%,高於第2季度的102%。主要是第2季度期間,原油蒸餾第2條系統(CDU-2)停產維修。每桶煉油毛利也有望提升,坐享杜拜原油價差攀升所帶動。
同時,TOP第3季度石化產品的產能利用率達89%,也高於第2季度的87%。二甲苯對95石化汽油的裂解利潤季比攀升4%,達到每噸452美元,得益於生產成本的降低以及二甲苯還有庫存,新興聚酯產品的需求也在提升。
TOP在潤滑油經營方面,第3季度的產能利用率高達112%,高於第2季度的105%。500SN基礎油-高硫燃料油的裂解利潤季比攀升5%,達到每噸518美元。雖然II和III類潤滑油的市場競爭日趨激烈,但TOP有效控制高硫燃料油的庫存,促使石化產品裂解有能力保持利潤的增長。
輝立評估,TOP 2014年的煉油產能利用率將從今年的100%,下降到95%,受到CDU-3系統停產維護的影響,所幸高真空機組的運行將推動煉油銷量的成長。
輝立將其目標價評估為73銖,相當於12倍的本益比。
KGI:TOP上季估賺67.5億 年降33%
同時,凱基證券(KGI)也預測,TOP第3季度的利潤估達67億4,700萬銖,每股盈餘3.31銖,年比下挫33%,但季比扭虧為盈。公司今年前3季的獲利估達95億5,000萬銖,相當於KGI對其全年盈利預測的74%。
TOP第3季度的石油產量日均估達287千桶,年比提升7%,季比走高3%,其中7月分的產能利用率高達107%。每桶煉油毛利估達4.8美元,前3季的額度為5美元,接近KGI對其全年平均值預測的5.5美元。
KGI評估,TOP第3季度的每桶存貨盈利估達3.2美元,得益於杜拜石油價格的攀升。二甲苯裂解價格每噸估達452美元,季比攀升4%。下半年仍然看漲,主要是受到中國市場需求高的推動。
KGI計算,TOP第3季度的銷售估達1,092億2,500萬銖,季比提升17.2%,年增2.8%。成本達998億8,000萬銖,季比多開銷11%,年增6%。毛利達93億4,400萬銖,季飆2倍,年比下挫21.9%。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)估達87億4,100萬銖,季比猛增2.4倍,年降24%。
KGI維持對其目標價的評估,仍為62銖。
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