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CPALL將返還42億美元貸款

2014-4-3 11:12| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】泰納昌證券預測,7-11便利店(CPALL)有望於今年首季返還剩餘42億美元的貸款,之前因收購萬客隆(MAKRO)而申請巨額貸款。為此,公司發行價值400億銖的債券,提供給機構、以及普通投資者,利息為4.7%。此外,還再申請價值900億銖的長期貸款。
泰納昌認為,CPALL上述42億美元的貸款如順利返回,主要有3個利多。首先,2015-16年的利率將從5.27%,降低到4.83%,促使公司2014-16年的盈利攀升0.2-0.3%。
再有,CPALL將外債的佔有額度從去年第3季的100%,首先降低到去年底的72%,隨後再壓低至今年首季的7%。由此降低套利、以及美元兌換泰銖波動的高風險。最後,有助於CPALL節約巨額利息支出。
CPALL董事會稍早時間決定,2013年每股分紅0.9銖,價值共計80億8,479.1萬銖,相當於79%的利潤率。股票將於5月7日停止過戶,同月20日支付。
CPALL 2013年盈利僅為105億3,698.9萬銖,每股盈餘1.17銖。獲利比2012年的110億4,873.5萬銖,下挫5億1,174.6萬銖,年降4.6%。
CPALL 2013年的銷售和服務費進賬2,722億8,553.3萬銖,年比上揚44%。利息收入僅為4億7,804.2萬銖,年比下挫34%。紅利收入不過47.7萬銖,年跌87%。投資獲利7,170.2萬銖,1年前無此進項。非主營業務收入為118億3,453.6萬銖,年增42%。總收入共計2,846億7,029萬銖,年比成長44%。
公司2013年的銷售成本達2,106億5,675.8萬銖,年比多支出50%。行銷支出464億458.7萬銖,年比提升28%。行政支出119億462.6萬銖,年比走高59%。匯兌虧損5億6,965.4萬銖,1年前無此損失。利息支出高達22億1,403萬銖,2012年的額度僅為2.5萬銖。經營開銷合計2,717億4,965.4萬銖,年增48%。
CPALL 2013年稅前盈利不過129億2,063.5萬銖,年降8%。納稅22億9,239.5萬銖,年比縮減21%。
截止到去年底,CPALL的資產價值2886億6,548.1萬銖,年比大幅提升3倍。負債達2,556億5,805.5銖,年飆4.7倍。股東淨資產累積到330億742.6萬銖,年比成長21%
泰納昌看低CPALL今年上半年的盈利增幅,年比勢必下滑,主要受制於公司還背負著巨額利息支出。但預測公司盈利將於今年下半年大幅成長,不計利息支出的趨降外,屆時本國的消費信心指數也有望隨之政府穩定而同步提升。
泰納昌計算,CPALL今年銷售將達4,007億銖,成本為3,066億7,900萬銖。毛利上看940億2,200萬銖,折合23.5%的毛利率。行銷支出估達682億6,500萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達314億3,400萬銖。
CPALL今年的盈利將達143億9,200萬銖,每股盈餘1.6銖,年比成長30.1%。每股有望分紅0.9銖,折合2.1%的股息回報率。
泰納昌分析,CPALL具有3大投資吸引力。依次為零售產業經營穩健、2014-16年盈利看漲、以及這3年的市盈率相對盈利增長比率低於在零售業類股中低於1倍,僅為0.96倍。泰納昌將其目標價評估為58銖,股價上攻空間較高。
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