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DRT首季稅前盈利僅為1億5,149萬銖,年比衰退22%。納稅3,029.7萬銖,年比也是少支出22%。截止到今年首季末,DRT的資產價值41億6,069.4萬銖,比去年底下挫2%。負債達17億4,046萬銖,季比縮減10%。股東淨資產累積到24億2,023.4萬銖,比去年底成長5%。
凱基證券(KGI)在參加過由DRT管理層召開的投資說明會後,對公司的經營前景持謹慎態度。主要是因為其管理層表示,由於政局混亂,給國內經濟造成重壓,建築行業受到的波及較大。DRT強調主營業務的經營,僅生產和分銷屋瓦、牆面、人造板等。同時,還向客戶提供設計、以及安裝服務。但面對目前建築行業的不景氣,公司今年的盈利直接受到威脅。國內市場對於建築材料的需求維持低迷,壓迫DRT生產的纖維水泥瓦銷售艱難,這也是導致公司首季盈利下挫的一個原因之一。該產品的優勢在於,替代傳統的金屬板,而且生產成本較低。DRT雖然向市場推出蒸壓加氣混凝土產品,但現有的產能利用率僅為60%。再加上高毛利率的產品覆蓋率不高、建築材料的市場售價下挫,都會打壓公司經營毛利率的成長。
KGI暫時維持對DRT今年盈利預測不變,將達4億4,400萬銖,但小幅低於2013年的4億5,100萬銖,年跌1.6%。公司自身期待通過網絡交易、以及加大對國際市場的供應量來拉升銷售業績。確保今年銷售攀升6.7%,達到46億銖。但公司必須嚴格控制固定成本支出,同時節約市場促銷活動的預算。DRT計畫每年將石棉產品的產能壓低10%,同時擴展新的非石棉產品,其中重點促銷纖維水泥瓦。客戶群不會局限於曼谷地區,而是擴展到外府。此外,公司還打算拓展鄰國市場的銷售。
KGI分析,DRT的利空已經表現在股價上,其投資吸引力在於5-6%的股息回報率。並將其目標價評估為7.1銖,股價未來還有上攻空間。迄今為止,DRT的股價折合15.13倍的本益比,市價對淨值比為2.6倍,年均股息回報率達6.3%,市值達62億8,687萬銖。
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