AP第2季獲利季比看漲

AP首季獲利比菲南沙賽拉斯證券（FSS）之前的預測低7％，該額度相當於對其全年盈利預測的13％。折合7.4％的淨利率，低於1年前的7.8％、以及去年末季的11.1％。AP首季的銷售達34億8,091.2萬銖，年比提升23％。服務費收入為4,172.8萬銖，年比上揚44％。非主營業務收入僅為1,465.2萬銖，年比走低15％。總收入共計35億3,729.2萬銖，年比成長23％。

AP首季的房地產銷售成本達23億5,371.6萬銖，年比多支出25％。毛利率不過11億5,900萬銖，雖然季比衰退59.1％，但年比提升20％。折合32.9％的毛利率，低於1年前的33.9％、以及去年末季的33.7％。

AP首季的服務項目支出1,007.7萬銖，年比提升84％。行銷支出3億695.1萬銖，年比上揚3％。行政支出4億4,635.9萬銖，年比多開銷29％。管銷支出合計7億5,300萬銖，季比節約51.9％，年比多開銷15.8％。占整體銷售的21.4％，低於1年前的22.9％、以及去年末季的18.6％。AP首季的經營開銷合計31億1,710.3萬銖，年比走高23％。分公司首季虧損940.1萬銖，1年前無這筆賬。支付利息和稅前盈利達4億1,078.8萬銖，年比成長24％。利息支出8,390.8萬銖，年比上揚66％。納稅6,717.5萬銖，年比攀升14％。

截止到今年首季末，AP的資產價值358億4,845.5萬銖，比去年底提升4％。負債達215億8,358.6萬銖，季比上揚6％。股東淨資產累積到142億6,486.9萬銖，比去年底成長2％。FSS對於AP未來3季的經營頗具信心，主要是有公寓完工、並逐筆過戶加持，價值高達84億銖的公寓預算將得以入賬。

同時，價值16億銖的別墅預售也會在第2季入賬。促使第2季獲利季比攀升，下半年盈利也會超越上半年。截止到5月份，AP今年的預售僅為32億銖，僅相當於全年預售目標，210億銖的15％。其中別墅業績占據大筆份額，公寓數字低下。累積預售達220億銖，將於2014-16年期間逐筆入賬，別墅占27億銖，公寓的業績為195億銖。

FSS評估，AP今年入賬額度將達110億銖，相當於全年收入預測的72％。明年上看78億銖，折合對其全年收入預測的37％。2016年預售入賬的額度則為27億銖。

FSS預測，AP今年的盈利將達19億9,400萬銖，每股盈餘0.7銖，年比小幅衰退0.71％。全年每股有望分紅0.27銖，相當於5.2％的股息回報率。FSS維持對AP今年盈利預測不變，並看好第2-4季的純利季比將持續成長，受到這段時間內將有公寓逐棟完工，並過戶。其目標價被評估為5.6銖，相當於8倍的本益比。

迄今為止，AP的股價折合7.53倍的本益比，市價對淨值比為1.08倍，年均股息回報率為4.63％，市值達154億4,357萬銖。