SC今年預售目標下調至120億

SC首季的房地產銷售僅為13億4,870.5萬銖，年比下挫13％。租金和服務費收入為2億816.8萬銖，年比攀升3％。諮詢和管理費收入為27.3萬銖，年比持平。總收入共計15億5,714.6萬銖，年比下挫11％。公司首季的房地產銷售成本為8億7,982.1萬銖，年比少支出13％。租賃和服務項目開銷為7,437.2萬銖，年比上揚3％。諮詢和管理項目耗資22.5萬銖，年比持平。成本合計9億5,441.8萬銖，年降12％。毛利不過6億272.8萬銖，年跌10％。非主營業務收入達342萬銖，年比走高25％。

SC首季的行銷支出1億3,419萬銖，年比走低15％。行政支出達2億7,330.1萬銖，年比攀升16％。特種商業稅支出5,216.7萬銖，年比縮減12％。利息支出3,212.7萬銖，年比走高44％。

SC首季稅前盈利不過1億1,336.3萬銖，年比下挫43％。納稅2,440.5萬銖，1年前則有衝回。

截止到今年首季末，SC資產價值283億6,282.2萬銖，比去年底攀升5％。負債達177億4,519.6萬銖，季比上揚8％。股東淨資產累積到106億1,762.6萬銖，比去年底成長1％。

磨鑾證券（BLS）分析，SC今年4月份的別墅預售達7億5,000萬銖，首季平均每月的業績不過3億4,000萬銖，受制於國內政治亂局，導致公司未按照既定計畫來推出新項目。

相比之下，第2季的預售要依靠豪華房地產項目來支撐。公司首季的獲利跌入谷底後，第2季獲利將反彈。得益於SC於4月份在華欣推出Boulevard Tuscany建案，價值18億銖；以及本月在曼谷推出Boulevard Pinklao-Petkasem建案，價值11億銖。

BLS看好SC今年第2-4季的盈利成長能力，第2季的房地產銷售將攀升到22億銖，第3季將達30億銖，末季上看44億銖。到今年3月底，SC的預售累積到47億銖，將從第2季開始逐筆入賬。

SC管理層將今年的預售目標下調到120億銖，年比攀升20％，低於之前預測的140億銖，受制於政治亂象。其中30％的額度由首季貢獻，下半年則占70％。全年將推出6個別墅、1個豪華公寓建案，價值共計106億銖。

BLS預測，SC今年的收入將達118億9,100萬銖，年增18.5％。成本達76億8,600萬銖，毛利上看42億500萬銖，折合35.4％的毛利率。管銷支出估達25億400萬銖，未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將達17億2,400萬銖。

BLS計算，SC今年的盈利將達12億9,200萬銖，每股盈餘0.35銖，年比成長19.5％。全年每股有望分紅0.1銖，折合4.7％的股息回報率。截止到今年底，股東權益報酬率將達11.8％。

BLS將其目標價評估為3.7銖，折合8倍的本益比。

迄今為止，SC的股價折合13.05倍的本益比，市價對淨值比為1.16倍，年均股息回報率達3.61％，市值為123億3,276萬銖。