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首先,公司今年的租賃面積預測從之前的26萬9,000平方米,下修到21萬5,050平方米,受制於上半年的租賃業績低於預期;再有,公司的管銷支出、以及折舊成本看漲;最後,其推出價值40-50億銖的房地產信託基金(REIT),資產轉售業績下修。
同時,泰納昌也認為TICON短期內有兩個利多能夠推升股價的成長。第一,今年第3-4季的盈利看漲,得益於公司將麾下資產轉售給名下信託基金,而收到額外款項;第二,洛察納工業區(ROJNA)計畫把對TICON的持股率從之前的26.1%,拉升到49%。
實際上,泰納昌看好TICON從今年末季到2015-16年的經營前景,得益於國家經濟發展速度的加快。特別是公司於第3季增資,籌集到26億銖的資金。
泰納昌評估,TICON今年的預算支出將達80億銖。公司之前就計畫將名下資產轉售給信託基金,由此獲得的收入原本鎖定55億銖,之後下調到40-50億銖之間。交易將從今年11月底、或是12月初開始進行。
泰納昌計算,如果TICON轉售名下資產獲得45億銖的收入,截止到今年底,公司的債資比就有望從2013年底的1.8倍,下降到1.5倍。
泰納昌預測,TICON今年的銷售將達57億6,700萬銖,成本達32億500萬銖,毛利上看25億6,200萬銖。盈利預測被下修8.6%,降至11億8,000萬銖,每股盈餘1.2銖。
TICON今年上半年的經營效益非常慘淡,第2季盈利僅為532.5萬銖,每股盈餘0.01銖,獲利比去年同期重挫96.8%。累積前2季的獲利不過1億4,906.8萬銖,每股盈餘0.16銖,純利比一年前下滑64.6%。
迄今為止,TICON的股價折合16.92倍的本益比,市價對淨值比為1.88倍,年均股息回報率達4.72%,市值為193億3,300萬銖。
由於泰納昌下調TICON的盈利預測,導致目標價也從之前的17.2銖,小幅被下修到17銖整,股價已飽和。
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