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BLS認為,國內市場對於瓷磚的需求將於2015年反彈,促使DCC的盈利成長8%。天然氣為公司生產的主要燃料,在整體成本中占據30%的份額,如果成本能夠下降,也可以推升DCC的獲利持續攀升。今年迄今為止,布倫特原油的售價年比下降25%,導致天然氣售價同步降低。
統計數字顯示,國內市場在2013-13年間,瓷磚產業的複合成長率為3%,今年恐下挫2%,明年則看漲。DCC今年的產能利用率達80%,確保滿足市場逐漸提升的需求。
DCC管理層將今年的銷售增幅目標鎖定10%,依賴瓷磚銷量能夠成長7%,高於BLS預測的6%,平均售價也提升3%。公司還將2015年的毛利率目標評估為43%,屆時將提升高附加值產品的生產力度。
DCC董事會決定,今年第2季每股實現全額分紅,達0.78銖,已經支付。
DCC今年經營效益欠佳,第2季盈利僅為3億2,002萬銖,每股盈餘0.78銖,獲利比去年同期的3億3,393.7萬銖,下挫1,391.7萬銖,年降4.2%。
累積公司前2季的盈利不過6億7,483.7萬銖,每股盈餘1.65銖,純利比1年前的7億4,456.6萬銖,下滑6,972.9萬銖,年跌9.4%。
BLS預測,DCC今年的銷售將達74億5,300萬銖,年比下挫1.2%。成本達43億9,200萬銖,毛利上看30億6,000萬銖,折合41.1%的毛利率。管銷支出估達14億400萬銖,未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)達19億2,900萬銖。
BLS計算,DCC今年的盈利將達13億1,700萬銖,每股盈餘3.23銖,折合17.7%的淨利率。截止到今年底,公司的資產報酬率將達25.6%,股東權益平均報酬率上看33.3%。
迄今為止,DCC的股價折合19.26倍的本益比,市價對淨值比達8.77倍,年均股息回報率為5.48%,市值為236億6,400萬銖。
BLS將其目標價評估為68銖,股價未來還有成長空間。
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