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TRUE經營艱難 今年恐賠22.6億

2014-10-28 18:31| 发布者: 网站编辑| 查看: 5| 评论: 0

【泰國世界日報訊】凱基證券(KGI)指出,亞洲電訊(TRUE)的經營將迎來扭虧為盈的關鍵時刻,但時間恐遲於市場的預期。主要是受制於目前國內通訊市場的競爭日趨激烈,億旺資訊(ADVANC)和全資通訊(DTAC)的經營實力均很強勁。
不過,市場還是對TRUE的扭虧為盈抱有熱切的期待。但值得關注的是,由於市場競爭態勢加劇,導致公司的管銷支出高昂,公司必須有效節約成本、以及策劃有效的促銷方式來拉升市占率。
針對中國移動注資TRUE,買進相當於18%的控股率,並繼卜蜂集團之後,成為其第二大股東的舉措。KGI認為,此舉短期內不會給TRUE的經營造成巨大影響,還是要依靠公司自身逐漸擺脫連年虧損的困境。
早在2011年初,TRUE於泰國電訊局(CAT)簽署一項批發經銷協議,給公司的移動通訊產業帶來三大優勢。首先,行業經營成本由此降低;再有,頻譜容量得以提升;最後,經營期限拉長。合約簽署後,TRUE成為國內首個提供3G網絡的通訊業者。
為盡快擺脫虧損,TRUE正在逐漸出脫與主營業務無關的資產,並成立一個基建基金(TRUEIF),同時吸納中國移動的注資。此舉導致公司的有息債務從今年第2季的高達994億銖,大幅下降到470億銖。
實際上,TRUE今年第2季還是陷在虧損的泥潭中,損失17億817萬銖,每股賠0.12銖。所幸虧損額度大幅低於去年同期的32億銖,當時每股賠0.22銖,說明經營正在反彈過程中。
值得慶幸的是,TRUE今年前兩季扭虧為盈,賺進21億4,636.2萬銖,每股盈餘0.15銖。相比之下,去年同期的虧損高達42億6,542.5萬銖,當時每股賠0.29銖。
KGI預測,TRUE今年的收入將達994億7,500萬銖,毛利上看225億3,700萬銖。稅前盈利估達16億7,100萬銖,但全年恐還是虧損22億5,800萬銖,每股賠0.1銖。分紅還是遙遙無期。
截止到今年底,TRUE的債資比將達42.5倍,股東權益平均報酬率不過負6.3%。
迄今為止,TRUE的市價對淨值比為45.05倍,連年虧損而導致分紅無望,市值達2,805億3,038萬銖。KGI利用部分加總法將其目標價評估為9.7銖,股價未來還有成長空間。
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