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【泰國世界日報訊】磨鑾證券（BLS）看好星煉油（SPRC）的經營前景，主要有四個利多。首先，石油裂解價格看漲；其次，使用國內供應的原油可以拉升利潤率；第三，在亞洲煉油業者中，公司的股息回報率最高；最後，股價賦有吸引力。 SPRC目前的股價僅折合5.7倍的本益比，低於本地區同行平均9.6倍、以及泰國同行業的8倍。此外，BLS還預估，公司今年將劃撥50%的盈利回饋股東，股息回報率將高達8.7%，大幅超過本地區、以及國內同行的3.8%和4.2%。 SPRC董事會早些時間決定，去年上半年每股分紅1.7137銖，價值共計70億3,104.6萬銖；2015下半年的紅利則為0.26376772銖，價值11億4,367.1萬銖。去年紅利共計1.97746772銖，基本實現全額分紅。 SPRC 2015年盈利高達82億2,747.4萬銖，每股盈餘1.99銖。相比之下，2014年的虧損達63億6,737.6萬銖，每股賠1.55銖。 SPRC 2015年的銷售僅為1,787億6,567.2萬銖，年比走低21%。液化石油氣和燃料補貼進賬1億1,120.3萬銖，年比走低93%。總收入共計1,788億7,687.5萬銖，年比下挫22%。 公司去年的銷售成本達1,677億5,192.2萬銖，年比少支出29%。毛利達111億2,495.3萬銖，2014年則出現逾79億的毛虧。非主營業務收入為2億3,365.8萬銖，年比走高6%。匯兌盈利4億9,473萬銖，年比縮減48%。 SPRC 2015年的行政支出達12億2,228.5萬銖，年比上揚41%。非主營業務支出1,242.6萬銖，年比縮減93%。利息支出不過873.6萬銖，年比節約54%。 公司去年稅前即實現獲利，賺進106億989.4萬銖。納稅23億8,242萬銖，2014年則有沖回。 截至到2015年底，SPRC的資產價值611億2,185.1萬銖，年比下滑11%。負債達243億9,699.5萬銖，升幅為3%。股東淨資產累積到367億2,485.6萬銖，年比下挫18%。 BLS預測，SPRC今年的收入將達1,760億2,600萬銖，年比恐下降1.6%。成本為1,645億3,500萬銖。毛利上看114億9,200萬銖，折合6.5%的毛利率，低於2015年的8.9%。 BLS評估，SPRC今年的管銷支出將達11億2,100萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）估達132億3,100萬銖，息稅前獲利將達103億7,100萬銖。 SPRC今年的盈利估達79億2,900萬銖，每股盈餘1.83銖，年比恐下降3.6%。每股有望分紅0.9銖，相當於8.7%的股息回報率。截止到今年底，公司的股東權益報酬率上看20.5%。 BLS將其目標價評估為11.8銖，股價還具攀升空間。 |
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