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【泰國世界日報訊】菲南沙賽拉斯證券（FSS）指出，泰國石化水泥（TPIPL）調整財務入賬方式，導致出現一筆折舊價值重估損失，直接影響首季的經營效益。 TPIPL 2016年首季虧損5,494.5萬銖，每股賠0.003銖。相比之下，去年同期的盈利還高達2億3,918.7萬銖，當時每股盈餘0.012銖。 TPIPL首季的銷售達78億2,117.7萬銖，年比提升14%。運輸收入為3億6,314.4萬銖，年比提高18%。投資獲利僅為302.7萬銖，年比縮減80%。非主營業務收入為8,386.6萬銖，年降16%。總收入共計82億7,121.4萬銖，年比成長1%。 TPIPL首季的銷售成本為63億8,906.2萬銖，年比上揚9%。折舊價值重估損失3億3,510.6萬銖，年降31%。 公司首季的毛利達10億9,700萬銖，年比猛增1倍。折合14.4%的毛利率，高於去年同期的7.8%。 TPIPL上季的行銷支出達9億6,691.8萬銖，年比提高6%。行政支出高達3億8,876.1萬銖，年比提升4%。管銷支出合計13億5,600萬銖，年增5.1%。占銷售的比例為17.3%，低於一年前的18.8%。 公司上季匯兌虧損276.5萬銖，去年同期無此損失。利息支出高達3億5,744.7萬銖，年比猛增1.1倍。經營支出合計84億4,005.9萬銖，年增8%。 TPIPL分公司首季扭虧為盈，獲利1,562.5萬銖。稅前即虧損1億5,322萬銖，去年同期則獲利3.5億銖。納稅沖回9,831.2萬銖，一年前則有支出。 截止到今年3月底，TPIPL的資產價值1,098億375.5萬銖，比去年底攀升2%。負債達538億9,250.6萬銖，升幅為4%。股東淨資產累積到559億1,124.9萬銖，與去年底持平。 FSS評估，TPIPL今年的收入將達318億9,700萬銖，年看漲17.6%。成本為271億1,300萬銖，毛利估達47億8,500萬銖。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將達42億700萬銖。 鑑於TPIPL首季虧損巨大，導致FSS將其今年的盈利預測大幅下調77%，降低到5億6,300萬銖，每股盈餘0.02銖，但年比仍看漲53%。全年每股有望分紅0.02銖，僅折合0.9%的股息回報率。 同時，FSS還將TPIPL 2017年的獲利預測下修54%，跌至14億銖，年比將大幅成長1.54倍。實際上，FSS看低公司未來的水泥經營前景。公司今年第2-3季的盈利也不容樂觀以待，盈利反彈能力很弱，主要是這段時間為雨季，國內市場對於建築材料的需求低下。 FSS將TPIPL今明兩年的盈利預測下調後，其目標價也從之前的3.3銖，下調到2.5銖，股價未來上攻空間有限。 |
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