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【泰國世界日報訊】磨鑾證券（BLS）看好泰航（THAI）第2季的經營效益繼續成長，得益於泰國旅遊業的正常發展。統計數據顯示，今年4月份的機場客流量年比攀升10%，5月1-21日的增幅為13%。 泰航4月的機組利用率達76.9%，高於去年同期的75.9%。但一般來講，每年第2季的乘客流量都比較低，這段時間是雨季，也是旅遊淡季，但公司這段時間的盈利還將受到國際市場低油價的加持。 泰航2016年首季獲利達59億9,918萬銖，每股盈餘2.75銖。獲利比去年同期的45億4,113.2萬銖，提升14億5,804.8萬銖，年增32.1%。 THAI首季的機票和行李托運收入為420億4,527.5萬銖，年降3%。空運收入不過42億7,015.9萬銖，年跌10%。空郵收入為1億4,183.4萬銖，年比下滑7%。其他相關業務收入達32億8,260.8萬銖，年比提高18%。銷售和服務費總共進賬497億3,987.5萬銖，年降3%。 公司首季的利息收入僅為5,507.6萬銖，年比下降33%。匯兌虧損高達6億8,071.1萬銖，一年前則有盈餘。非主營業務收入為4億4,310.2萬銖，年比走高26%。總收入共計495億5,734.2萬銖，年比下滑19%。 泰航上季的燃料消耗僅為108億4,253.6萬銖，年比節約25%。人事支出73億8,736萬銖，年比節約2%。航班服務開銷52億4,248.2萬銖，年比縮減2%。機組開銷13億4,555.2萬銖，年比節約3%。飛機維護耗資44億8,290.1萬銖，年增34%。 公司上季的分期付款和折舊價值46億2,772.6萬銖，年比縮減9%。飛機租賃耗資24億7,699.5萬銖，年比上揚21%。存貨價值19億9,753.3萬銖，年降11%。行銷和廣告費用達22億6,204.9萬銖，年比縮減2%。保險支出1億4,610萬銖，年降1%。 公司首季的資產貶值損失9,130.9萬銖，去年同期無此損失。飛機價值損失8,267.6萬銖，年降99%。非主營業務支出20億8,365.7萬銖，年比節約1%。利息支出13億9,419.6萬銖，年降1%。分公司虧損7,761萬銖，損失年比縮減43%。經營支出合計443億8,546.2萬銖，年比節約25%。 泰航首季未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達119億7,100萬銖，年增11%。稅前盈利51億7,188萬銖，年飆1.28倍。納稅8億3,878萬銖，年降63%。 截止到今年3月底，泰航的資產價值3,037億6,108.7萬銖，與去年底持平。負債達2,652億9,505.3萬銖，降幅為2%。股東淨資產累積到384億6,603.5萬銖，比去年末成長17%。 BLS預測，泰航今年收入將達1,779億2,700萬銖，年比跌2.6%。成本為1,500億7,500萬銖，毛利估達278億5,100萬銖，折合15.7%的毛利率。EBITDA上看298億2,900萬銖。 BLS計算，泰航今年的盈利將達49億7,900萬銖，每股盈餘2.28銖。全年每股有望分紅0.5銖，折合2.6%的股息回報率。截止到今年底，公司股東權益報酬率估達14.1%。 BLS將其目標價被評估為17.4銖，股價已飽和。 |
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