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KGI分析，HANA毛利率遭受三大方面的打壓，分別為泰銖匯率升值、勞動成本上漲、以及原料成本攀升，預期公司今年毛利率將由15.1%降至14.5%。同時，KGI還決定下修2018-2019年盈利預估值25%，原因是銷售增長速度趨向放緩、毛利率滑落及泰銖匯率走強，預估值從32.2銖兌1美元，升至30.9銖兌1美元。 HANA將投入科研預算，積極研發毛利率較高的下游產品，雖然初期開支將大幅增加，但是相信有助支持公司業務穩健增長。由於這部分計畫仍缺乏詳細資料，所以KGI暫未把該因素納入評估範圍。影響公司經營前景的風險因素包括天然災害、工廠關閉、客戶轉換供應商、泰銖匯率繼續走高及商品交付延誤。 KGI把HANA的目標價格評估為36銖，本益比相當於14.5倍，由於公司股息報酬率約5.8%，加上經營效益下行的風險有限，所以維持投資建議為「持有」。 KGI預測，HANA今年的營收約194億3,100萬銖，與去年比較降低9.8%；毛利估約28億1,400萬銖，與去年比較下跌12.44%；銷售及行政開支估約11億6,600萬銖，與去年比較節省約4.42%；盈利估約19億6,200萬銖，與去年比較衰退32.06%，每股盈虧恐由3.59銖降至2.44銖。 HANA去年獲利達28億8,773.1萬銖，與2016年的21億541.9萬銖比較，增加7億8,231.2萬銖或37.2%。息稅前利潤達30億2,698.9萬銖，與2016年比較成長35%。公司董事會批准派發2017下半年股息，額為每股1銖，將在5月11日支付。綜合去年上半年每股分紅的1銖紅利，全年紅利共計2銖，折合淨利率約55.7%。 |
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