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【泰國世界日報訊】凱基證券（KGI）分析，拍隆工程（PYLON）的經營效益於2017年第3季陷入谷底，隨後在末季反彈。同時，KGI看好公司今年首季的盈利會繼續成長。KGI預測，PYLON今年首季的獲利估達3,500萬銖，季比有望提高43.9%，但年比恐下滑37.4%。毛利率有望達到23.5%，高於去年末季的22.5%、以及1年前的30.9%。 PYLON管理層透露，截止到3月份上旬，公司持有的項目價值10億2,000萬銖，低於2017年11月底的10億8,000萬銖。主要受制於公司於過去3個月期間，在爭取MRT黃色和分紅線路的打樁工程上失之交臂。 針對PYLON 2018-19年的經營前景，還是不甚樂觀。導致KGI將公司今年的盈利預測下調21%，再將明年的獲利預測下修26%。 公司董事會早些時間決定，2017年每股將分紅0.2銖，折合高達74%的淨利率。去年上半年已經支付0.15的紅利，剩餘的0.05銖計畫在5月4日支付。 同時，董事會還決定，保持註冊資本不變，仍為3億7,493.7萬銖。但每股面值從之前的1銖，砍至0.5銖。導致股票數量由3億7,493.7萬股，上揚到7億4,987.3萬股。 PYLON 2017年獲利僅為1億125.8萬銖，每股盈餘0.27銖。純利比1年前的1億7,221.6萬銖，下滑7,095.8萬銖，年跌41.2%。相當於14.04%的淨利率，低於2016年的15.98%。 公司2017年的施工收入僅為7億1,559.5萬銖，年比下滑33%。租金收入不過16.4萬銖，年比降低46%。總收入共計7億1,575.9萬銖，年比下挫33%。 PYLON去年的服務項目支出5億4,863.4萬銖，年比節約32%。毛利僅為1億6,712.5萬銖，年比下挫36%。折合23.35%的毛利率，低於1年前的24.44%。利息收入為287.2萬銖，年比走低55%。非主營業務收入不過263.8萬銖，年比下滑67%。 公司2017年的行銷支出高達224.7萬銖，年比猛增1.1倍。行政支出6,823.2萬銖，年比小幅縮減1%。利息支出89.5萬銖，年比降低28%。經營支出合計7,137.4萬銖，年比略微節省1%。 PYLON 2017年的未計利息、納稅、折舊及攤銷前獲利（EBITDA）僅為1億5,998萬銖，年比下挫36.5%。稅前盈利1億126.1萬銖，年比降低50%。納稅僅為2,929銖，大幅低於1年前的3052.8萬銖。 公司2017年的營運資金比為2.81倍，低於2016年的3.03倍。債資比為0.22倍，低於1年前的0.28倍。 截止到2017年底，PYLON資產價值9億2,360.3萬銖，年比下挫9%。資產報酬率為10.54%，低於2016年的18.72%。負債達1億6,608.8萬銖，降幅為26%。股東淨資產累積到7億5,751.4萬銖，年比縮減4%。股東權益報酬率為13.08%，低於1年前的20.17%。 KGI還是看好公司長線經營前景，並將其股票目標價評估為14銖，股價未來具有較高的上攻空間。 |
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