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【泰國世界日報訊】菲南沙賽拉斯證券（FSS）預測，Chememan公司（CMAN）將於2018-20年間實現年均盈利成長44%的目標。首先，公司計畫於2019年將石灰的年度產能從2017年的79萬9,350公噸，拉升到101萬1,050公司公噸。該目標的實現，意味著公司將成為全球十大石灰生產業者之一。 其他利多因素還包括，CMAN毛利率的提升。再加上石灰出口國際市場的價格高於泰國國內市場的水準，促使公司加大外銷業績。此外，公司目前高達70%的成本均為固定支出，有利於管理層有效控制各項支出。 CMAN於今年3月21日正式在泰股大盤掛牌交易。是今年迄今為止，在泰股大盤掛牌交易的首個企業，位居工業類股名下。註冊資本為9億6,000萬泰銖，劃分為等量股份，面值1銖。IPO發行2億4,000萬股，相當於25%的控股率，每股售價3.84銖。 CMAN始建於2003年3月，是一家石化企業，現為亞洲地區領先的石灰、以及衍生產品的生產業者。產品主要分為三大類，分別為石灰砂漿、石灰氫化物和礦物石灰石。兩個工廠均位於北標府，一個工廠選址在羅勇。 公司產品即使用Chememan品牌，客戶群比較廣泛，包括精密金屬、造紙、榨糖、生質塑化、鋼鐵製造、石化、農業、建材、玻璃製造和廢水處理等產業。 CMAN 2017年盈利1億957.9萬銖，每股盈餘0.16銖。純利比1年前的1億5,412.5萬銖，走低4454.6萬銖，年降28.9%。EBITDA達3億3,189萬銖。 FSS預測，CMAN 2018年的收入將達23億100萬銖，年比看漲3.88%。銷售成本估達13億6,900萬銖。毛利為9億3,200萬銖，折合40.5%的毛利率，高於2017年的37.93%。管銷支出將達6億6,700萬銖，未計利息、納稅、折舊及攤銷前（EBITDA）獲利上看4億2,600萬銖。 FSS評估，公司今年的盈利將達2億2,900萬銖，每股盈餘0.24銖，年比看漲56.56%。全年每股有望分紅0.09銖，折合2.36%的股息回報率。截止到今年底，公司的債資比將達0.34倍，資產報酬率估達7.25%，股東權益報酬率將達12.93%。 FSS分析，CMAN的投資優勢在於，公司是泰國唯一擁有石灰生產廠、以及礦山的企業。其產品主要供應工業客戶，領域廣泛。涉及國際市場，石灰的年均需求增長率為2-3%。公司的生產以高效能著稱，特別是燒窯可以使用煤炭作為燃料，促使其成本低於同行業者。 迄今為止，CMAN的股價折合39.95倍的本益比，市值累積到43億7,760萬銖。 FSS將其目標價評估為6.1銖，股價未來具有較高的上攻空間。 |
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