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【泰國世界日報訊】凱基證券（KGI）評估，Gulf能源開發公司（GULF）2018-24年的發電能力將達到3.9 GW，增幅將比現有水準猛增1.95倍，促使公司整體發電能力達到5.9 GW。以公司長遠發展計畫來評估，特別是盈利成長幅度，會與同業者拉開顯著距離。 KGI預測，GULF 2018-25年盈利的複合成長率（CAGR）將高達34.4%，大幅高於同業者的平均水準。特別是今年的經營前景最被看好，盈利增幅將上看1.44倍。得益於4個SPP新發電項目實現全年創收，再加上2017年已經有5個SPP發電站投入運營。 實際上，GULF未來8年的盈利前景均很明朗，以發電能力來評估，盈利增幅將高達96%。而且公司已經和泰國電力管理局簽署售電協議，期限長達27年之久，大幅超過同業平均19年的年限。 KGI計算，GULF 2018年的收入將達255億7,500萬銖。盈利上看26億8,800萬銖，每股盈餘1.26銖。全年每股有望分紅0.5銖，僅折合0.7%的股息回報率。截止到今年底，公司的淨債資比將高達1.145倍，股東權益報酬率上看6.7%。 公司股東大會決議通過，2017年每股將分紅0.4銖，價值共計8億5,332萬銖，折合12.6%的淨利率，本月14日支付。 GULF 2017年大賺34億5,142.4萬銖，每股盈餘3.18銖。盈利比1年前的4億1,755.9萬銖，大幅上揚30億3,386.5萬銖，年飆7.3倍。 公司2017年的銷售高達40億7,844.3萬銖，大幅超過1年前的529.4萬銖。管理費入賬2億7,200萬銖，年增15%。銷售成本達30億9,690.3萬銖，2016年的開銷不過259.5萬銖。產業管理耗資1億8,934.3萬銖，年降19%。毛利高達10億6,419.6萬銖，1年前不過592.5萬銖。 GULF去年的非主營業務收入高達4,281.8萬銖，利息收入達4,470.9萬銖，年比均猛增1.3倍。紅利收入為1億943.5萬銖，年降1%。匯兌盈利高達9億9,487.4萬銖，1年前則有虧損。 公司2017年的行政支出9億5,738.8萬銖，年比上揚61%。利息支出高達14億2,767.8萬銖，年比走高80%。分支機構和合資企業獲利高達39億8,166.4萬銖，年飆1.8倍。稅前盈利38億5,263.1萬銖，年比猛增21.2倍。納稅沖回5,429.4萬銖，年比提高16%。 截止到去年底，GULF的資產價值高達1,006億5,194.2萬銖，比2016年末攀升68%。負債達613億369.1萬銖，升幅為9%。股東淨資產累積到393億4825.1萬銖，比2016年底猛增9.4倍。 KGI分析，公司的投資優勢在於，盈利成長前景被看好。目前股票的本益比高達53.6倍，大幅超過同業者平均25.6倍的水準。 KGI將其目標價評估為68銖，股價已經飽和。 |
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