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【泰國世界日報訊】截止到2019年中，凱基證券（KGI）看好Chememan公司（CMAN）的經營前景，並將其目標價評估為4銖，折合16倍的本益比，股價未來還具上攻空間。公司將於2018-20年間創造28.8%的盈利複合成長率，得益於產能的擴充、以及嚴格控制各項成本支出。 KGI預測，CMAN 2018年的收入將達21億8,700萬銖，年比小幅下挫0.5%。成本估為14億400萬銖，毛利上看7億8,300萬銖，毛利率估達35.8%。公司的經營支出將達5億6,000萬銖，固定資產折舊價值1億5,800萬銖。 KGI計算，未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將達3億9,800萬銖，年比有望成長19.5%，折合18.2%的EBITDA利潤率。盈利上看1億9,000萬銖，每股盈餘0.2銖，年比看漲28.9%，相當於8.7%的純利率。 CMAN早些時間上報證交所，截止到今年6月底，劃撥1億6,482萬銖用於國內外市場的商業擴展，斥資5億3,028萬銖用來償還債務，花費4,454萬銖加持流動現金，總共花費7億3,964萬銖的款項。 CMAN於今年3月21日正式在泰股大盤掛牌交易，位於工業類股名下。公司的註冊資本為9億6,000萬泰銖，劃分為等量股份，面值1銖。IPO發行2億4,000萬股，相當於25%的控股率，每股售價3.84銖。 公司通過股市總共籌集到8億8,932萬銖的資金，扣除上述已經花費的7億3,964萬銖，目前還剩餘1億4,968萬銖的增資所得。 CMAN始建於2003年3月，是一家石化企業，現為亞洲地區領先的石灰、以及衍生產品的生產業者。公司現有的經營集中在泰國，未來計畫將工廠擴展到老撾、緬甸、馬來西亞以及印尼等鄰國。 公司現有產品主要分為三大類，分別為石灰砂漿、石灰氫化物和礦物石灰石。兩個工廠均位於北標府，一個工廠選址在羅勇。生石灰的年度生產能力為71萬1,750頓公噸，熟石灰的產能為8萬7,600公噸。 公司產品即使用Chememan品牌，客戶群比較廣泛，包括精密金屬、造紙、榨糖、生質塑化、鋼鐵製造、石化、農業、建材、玻璃製造和廢水處理等產業。產品供應國內外市場。 CMAN的第一大股東為以Mr. Chai為代表的Srivikorn家族，共有9名家族成員。增資後的持股率從39.62%，被稀釋到29.73%。第二大股東為Buranachart公司，持股率也從35.02%，降低到26.26%。第三大股東為Ungpakorn家族，掛牌後的股權從1.81%，下挫到1.36%。剩餘股份由若干小股東掌握。 CMAN今年首季獲利僅為3,730.5萬銖，每股盈餘0.05銖。純利比1年前的5,430.8萬銖，下挫1,700.3萬銖，年跌31.3%。 |
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