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【編譯景麗／曼谷報導】菲南沙賽拉斯證券（FSS）分析，RS娛樂（RS）2018年末季經營效益的成長主要依靠多種經營平台的業務延伸，其中包括健康與美容、家庭與生活方式產品等。藉此創造5億9,000萬銖的銷售業績，季比有望提升28.4%，年比看漲26.5%。 RS於2003年5月正式在泰股大盤掛牌交易，位居大眾傳媒類股名下。目前的經營日趨呈現多元化分佈，主要包括四大產業。首先是健康與美容產業，設有1個獨資公司；大眾媒體產業包括電視和廣告電台，設有4個獨資企業；再有音樂產業，擁有2個獨資企業；最後是活動組織產業，承接各種類型的商業活動。 除上述產品外，RS還涉足珠寶與配飾產業的經營，利用多種經營來降低單一產業所帶來的商業風險。作為公司長期以來的主營業務，數碼電視8台的經營持續推進。FSS預測，2018年末季此項業務的收入季比估提高21%，但年比恐下滑18.5%。 FSS預測，RS去年末季的電台廣告收入季比有望成長5.6%。促使整季的總收入季比看漲22%，年比上揚14%。毛利率達到43%，高於2018年第3季的40.8%、以及2017年末季的41.6%。去年末季估賺1億2,900萬銖，季比提高20.6%，年比看漲11.6%。 FSS評估，RS 2018全年的收入估達39億2,400萬銖，年比有望12.1%。銷售成本為22億6,100萬銖，毛利上看16億6,400萬銖，折合42.4%的毛利率，有望超過2017年的38.8%。管銷支出估達11億200萬銖，未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）上看5億6,100萬銖。 不計特別進項，RS 2018年盈利估達4億2,600萬銖，每股盈餘0.42銖；加上特別收入，盈利則攀升到4億9,700萬銖，每股盈餘0.49銖，年比有望成長34.7%。全年每股有望分紅0.25銖，折合1.6%的股息回報率。截止到去年底，RS的股東權益報酬率上看26%。 如果上述預測數字得以順利實現，FSS就會維持對RS 2019年各項經營指標的評估，屆時獲利增幅將達34%。如果今年公司還有額外收入得以順利進賬，盈利增長率就會隨之攀升到15%。 RS 2018年第3季盈利1億659.6萬銖，每股盈餘0.1102銖。純利比1年前的1億2,379.5萬銖，下滑1,719.9萬銖，年跌13.9%。 累積公司2018年前3季賺進3億8,061.3萬銖，每股盈餘0.3937萬銖。獲利比1年前的2億2,284.7萬銖，上揚1億5,776.6萬銖，年增70.8%。 以2018年9月底計算，RS的營運資金比為0.82倍，小幅低於1年前的0.83倍。資產報酬率高達16.09%，大幅超過1年前的6.64%。股東權益報酬率達34.95%，顯著高於1年前的13.4%。債資比為1.56倍，低於1年前的2.38倍。毛利率達40.69%，高於1年前的37.64%。息稅前利潤率為17.49%，高於1年前的13.11%。淨利率達13.22%，超過1年前的8.31%。 FSS將其目標價評估為18銖，股價未來還具上攻空間。 |
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