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【泰國世界日報訊】凱基證券（KGI）將薩哈庫設備公司（SQ）2018年的盈利預測大幅下調63％，降至1億6,800萬銖；明年的獲利評估也隨之下砍11％，跌至4億9,200萬銖。主要是因為公司今明兩年期間的收入、以及毛利被看低。 KGI將SQ 2018年的收入預測下調16％，降至38億銖，受制於Mae Moh 8項目的輸送機原本計畫於2月中旬投入使用，現延至6月份，土方挖掘量由此減少。再有，針對錫礦開採項目，生產也被延後3個月，計畫與今年7月份才開始啟動。 雖然KGI下調SQ今年的收入預測，但2019年的收入評估保持不變，仍為48億銖。但Mae Moh 8項目2018年的毛利率預測則從之前評估的27.5％，被大幅壓低到12％。這是因為公司今年上半年使用10輪大卡車來傾倒土方，成本高於輸送機。 長遠來評估，KGI將Mae Moh 8項目的毛利率預測從27.5％，壓低到25％。也把Hongsa項目毛利率評估由35％，下調到30％。 KGI預測，SQ今年第2季還將繼續蒙受虧損，但損失有望小幅低於首季所賠的額度。主要是因為，Mae Moh 8項目在4-5月份期間還在使用10輪大卡車來傾倒土方。計畫從6月份開始使用輸送機，產能利用率初期設定為50％，到7月份則達到飽和。 由於KGI下調SQ 2018-19年的各項經營指標，導致股票目標價也從之前的5.9銖，被大幅下修到4.3銖，但股價未來仍具較高的上攻空間。 SQ今年首季虧損3,852.5萬銖，每股損失0.03銖。相比之下，去年同期的盈利則高達2億2,585.6萬銖，當時每股盈餘0.2銖。相當於負4.6％的純利率，大幅低於1年前的22.06％。 公司麾下的Mae Moh 7和Mae Moh 7/1項目首季創收2億6,669萬銖，年比攀升9％。Hongsa項目的收入為2億7,327萬銖，年比上揚22％。Mae Moh 8項目的收入不過2億8,720萬銖，年比大幅下挫48％。服務費收入合計8億3,091.3萬銖，年比縮減18％。 Mae Moh 7和Mae Moh 7/1項目首季的運營支出2億2,623萬銖，年降4％。Hongsa項目耗資1億9,654萬銖，年比上揚43％。Mae Moh 8項目的支出達3億4,261萬銖，年增36％。公司首季服務項目支出合計7億6,537.7萬銖，年比上揚23％。 SQ今年首季的毛利不過6,553.6萬銖，年比大幅降低83％。折合7.89％的毛利率，大幅低去年同期的38.77％。非主營業務收入為589.4萬銖，年比走高21％。 SQ首季的行政支出7,121.8萬銖，年比縮減20％。未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為2億2,090萬銖，年比大幅下滑51.3％。EBITDA利潤率為26.58％，低於1年前的37.5％。 公司今年首季支付利息和稅前盈利僅為21.3萬銖，年比重挫1倍。利息支出達3,667.6萬銖，年比走高18％。納稅206.1萬銖，年比少支出96％。 SQ首季的營運資金比為0.6倍，低於1年前的1.2倍。債資比達3.41倍，高於去年同期的1.43倍。 截止到今年3月底，SQ的資產價值111億9,997.2萬銖，比去年底攀升9％。資產報酬率為3.03％，顯著低於去年同期的12.08％。負債86億5,841.7萬銖，升幅為13％。股東淨資本累積到25億4,155.6萬銖，比去年末小幅下挫1％。股東權益報酬率僅為3.81％，大幅低於1年前的18.87％。 |
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