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【泰國世界日報訊】凱基證券（KGI）分析，與其他同業者相比較，自從恆諾電子（HANA）的經營涉足消費者相關產品，公司的收入隨之出現波動。針對半導體市場，國際、以及中國市場今年第2季的需求高於預期。 以美元計算，HANA今年首季的銷售增幅達到10%，促使KGI將公司2018-20年的銷售預測調升8%。從今年下半年開始，公司的毛利率有望得以回升。公司今年首季的毛利率僅為10.8%，大幅低於2018全年預測額度的14.5%。 鑑於HAHA毛利率的縮減，KGI將公司2018年主營業務盈利下調13%，2019-2020年獲利預測則上調3%。 KGI預測，HANA 2018年的收入將達211億銖，毛利上看25億3,000萬銖，管銷支出將達12億2,400萬銖。加上特別進項，公司2018年盈利估達18億5,300萬銖，每股盈餘2.3銖，年跌35.8%；扣除這筆收入，獲利則下降到16億6,500萬銖，每股盈餘2.07銖，年降29.4%。 HANA今年每股有望分紅2銖，折合5.9%的股息回報率。截止到今年底，公司的淨債資比估為負54.6%，股東權益平均報酬率則為8.9%。 KGI保持對HANA股票目標價的評估，仍為37銖，相當於15.5倍的本益比，股價未來仍具上攻空間。 HANA今年首季獲利5億5,343.8萬銖，每股盈餘0.69銖。盈利比1年前的8億1,758.8萬銖，下挫2億6,415萬銖，年跌32.3%。相當於10.02%的淨利率，低於去年同期的14.79%。 公司首季的產品銷售業績為51億9,485.6萬銖，年比小幅下挫1%。利息收入為4,988.8萬銖，年比降低2%。紅利收入為90.8萬銖，去年同期無此進項。匯兌盈利1億8,817.9萬銖，年比小幅走低1%。非主營業務收入為8,975.6萬銖，年比大幅上揚93%。總收入共計55億2,358.7萬銖，年比基本持平。 HANA今年首季的銷售成本達46億3,510.7萬銖，年比提高5%。折合10.78%的毛利率，低去年同期的16.1%。行銷支出3,634.1萬銖，年比縮減8%。行政支出2億6,830.6萬銖，年比走高2%。經營支出合計49億3,975.4萬銖，年比多開銷5%。 公司首季未計利息、納稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為8億4,731萬銖，年跌24%。支付利息和稅前盈利僅為5億8,383.3萬銖，年比下滑30%。利息支出167.4萬銖，年比降低14%。納稅2,872.1萬銖，年比猛增1.7倍。 HANA首季的營運資金比為5.57倍，高於1年前的5.42倍。債資比為0.17倍，低於去年同期的0.18倍。 截止到今年3月底，HANA的資產價值243億2,270萬銖，與去年底持平。資產報酬率為11.42%，超過去年同期的10.91%。負債35億3,908.1萬銖，降幅為5%。股東淨資本累積到207億8,361.9萬銖，與去年末打平。股東權益報酬率為12.72%，高於1年前的12.12%。 |
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